可持续增长率、内含增长率、实际增长率

一、可持续增长率

1、可持续增长率定义：企业保持经营效率不变、财务政策不变，且不增发新股不回购股票，下期所能实现的最大增长。

2、可持续增长的4+1条件：保持总资产周转率不变、营业净利率不变、权益乘数不变、股利支付率不变，且不增发新股不回购股票。

3、如果本年满足4+1条件，本年的可持续增长率=本年的实际增长率=上年的可持续增长率

4、可持续增长率=利润留存/（期末所有者权益-利润留存） =总资产周转率 * 营业净利率 * 权益乘数 * 利润留存率/（1-总资产周转率 * 营业净利率 * 权益乘数 * 利润留存率） =总资产周转率 * 营业净利率 * 期初权益期末资产 * 利润留存率 =期初权益净利润 * 利润留存率 =期末权益净利率 * 利润留存率/（1-期末权益净利率 * 利润留存率）

5、管理用报表口径的可持续增长率=净经营资产周转率 * 营业净利率 * 净经营资产权益乘数 * 利润留存率/（1-净经营资产周转率 * 营业净利率 * 净经营资产权益乘数 * 利润留存率）

二、内含增长率

1、企业没有可动用的金融资产，不打算从外部融资或不能从外部融资，仅靠内部留存的增加所能实现的最大增长。

2、内含增长率=利润留存/（期末净经营资产-利润留存） =净经营资产周转率 * 营业净利率 * 利润留存率/（1-净经营资产周转率 * 营业净利率 * 利润留存率）

3、解方程（定义式），净经营资产销售百分比-（1+g）/g * 营业净利率 * 利润留存率=0，求出g，即为内含增长率。

三、实际增长率

1、实际增长率=（本年销售收入-上年销售收入）/上年销售收入

2、实际增长率、可持续增长率、内含增长率均是企业的收入增长率。

3、名义增长率=（1+实际增长率） * （1+通货膨胀率）-1。