2026会计准则第39号实操精讲｜公允价值计量：定义、估值技术、三层输入值、最佳用途、负债估值、披露规范全指南

CAS39是国内首部统一公允价值计量与披露框架准则，不再分散于各具体准则，统一规范金融、非金融资产、负债、权益工具的公允价值计量逻辑、估值技术、层级划分、披露标准，是年审审计、IPO申报、资产评估、合并报表处理的核心依据。

核心底层逻辑：公允价值为计量日脱手价格（非买入价），基于市场参与者有序交易，遵循优先可观察输入值、分层计量原则，杜绝企业主观随意估值。

实务高频痛点：混淆交易价格与公允价值、误用无序交易价格、主市场/最有利市场区分错误、三层输入值层级划分混乱、非金融资产未判断最佳用途、负债估值未考虑不履约风险、披露要素缺失、估值技术随意变更。

一、适用范围与豁免边界

1. 公允价值官方定义

公允价值是指市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。核心关键词：计量日、有序交易、市场参与者、脱手价格。

核心辨析：交易价格是“买入/承接价格（进入价）”，公允价值是“卖出/转移价格（脱手价）”，二者初始确认时可能不一致。

2. 准则适用范围

适用于所有其他准则要求/允许公允价值计量、公允价值披露的场景，仅准则明确豁免项目除外。

3. 计量&披露双豁免

以下项目完全不适用CAS39，遵从对应专项准则：

存货可变现净值、资产减值未来现金流量现值（CAS1、CAS8）

股份支付计量与披露（CAS11）

租赁业务计量与披露（CAS21）

4. 仅披露豁免（计量适用CAS39）

以下项目公允价值计量遵从本准则，披露遵从专项准则：

以公允价值减处置费用确定可收回金额的资产（CAS8）

离职后福利计划资产公允价值披露（CAS9）

企业年金基金投资公允价值披露（CAS10）

二、资产负债特征与计量单元

1. 定价需考虑的资产/负债特征

市场参与者定价时考量的核心特征，直接影响公允价值结果：资产实物状况、存放位置、出售/使用限制、权属限制等。企业不得忽略资产固有特征直接采用裸价。

2. 计量单元规则

公允价值计量的最小计价单位，由对应专项准则规定：

可以是单项资产/单项负债（单只金融工具、单项固定资产）；

可以是资产组、负债组、业务组合（减值资产组、并购业务）；

唯一例外：市场风险/信用风险可抵销的金融工具组合，可按组合计量。

实务红线：不得脱离准则规定的计量单元，随意拆分或合并估值。

三、交易与市场

1. 有序交易判定

有序交易：计量日前一段时期内存在惯常、正常市场活动的交易。

不属于有序交易（禁止作为估值依据）：清算交易、被迫处置、紧急甩卖、单一对手交易、非市场化议价交易。

2. 主市场 VS 最有利市场

主要市场（优先适用）：资产/负债交易量最大、交易活跃度最高的市场，公允价值必须优先采用主市场价格。

最有利市场（替补适用）：无主市场时，考虑交易费用、运输费用后，能实现资产售价最高、负债转移成本最低的市场。

3. 费用调整规则

交易费用不调整公允价值：仅为交易发生的手续费、中介费，不属于资产固有特征；

运输费用需调整公允价值：资产位置是固有特征，运抵主市场/最有利市场的运费需扣减调整价格。

4. 市场准入规则

主市场/最有利市场以企业计量日可进入为前提，无需当日实际发生交易；不同企业可进入市场不同，同一资产可存在不同主市场。

四、市场参与者

公允价值全部基于第三方市场参与者假设，而非企业自身意图、自用偏好、内部成本。合格市场参与者必须同时满足三条件：

相互独立：无关联方关系（CAS36界定）；

知情理性：充分知晓资产负债信息，具备合理认知；

自愿交易：具备交易能力、主动自愿交易，非被迫交易。

实务要点：估值时必须剔除企业自身特殊优势、特殊限制，完全站在外部投资者视角定价。

五、初始计量

1. 常规原则

资产取得、负债承担的初始交易价格，通常等于公允价值。

2. 二者必然不等的四种情形

关联方交易（无公允市场证据佐证）；

交易为被迫交易、非自愿交易；

交易价格对应的计量单元与准则规定不一致；

交易市场并非主市场/最有利市场。

3. 价差账务处理

初始计量交易价格≠公允价值的，差额直接计入当期损益，其他准则另有规定除外。

六、三大估值技术

企业可采用一种或多种估值技术，最终选取最贴合计量日市场现状、数据支撑最充分的结果作为公允价值。

1. 三大估值技术核心定义

市场法：依托相同/类似资产负债的市场成交价、报价等公开交易信息估值，优先首选方法；

收益法：将未来现金流量、收益折现，转换为计量日现值，适用于无活跃市场、未来收益可预测资产；

成本法：按现行重置成本估值，反映资产当前服务能力的重置代价，多用于非金融资产。

2. 输入值优先级

优先可观察输入值，慎用、少用不可观察输入值。可观察输入值不足、不切实可行时，方可使用不可观察输入值。

3. 估值技术变更规则

估值技术不得随意变更，仅出现新市场、新信息、原信息失效、技术优化、市场环境巨变时可变更；变更属于会计估计变更，无需追溯调整，仅当期披露变更原因及影响。

4. 出价与要价取值规则

资产头寸：优先采用出价（买方报价）；

负债头寸：优先采用要价（卖方报价）；

允许采用市场通用中间价、惯例定价。

七、公允价值三层输入值体系

层级优先级：第一层 > 第二层 > 第三层，层级由最低重要输入值决定，与估值技术无关。

1. 第一层次输入值（最高层级、最可靠）

计量日活跃市场上相同资产/负债未经调整的公开报价。

例外可调整情形：大量同类资产无法单独定价、报价未反映计量日公允价格、特定市场异常波动，调整后层级降为二/三层。

2. 第二层次输入值（可观察、需微调）

除第一层外，所有直接/间接可观察市场数据，包含：

活跃市场类似资产负债报价；

非活跃市场相同/类似标的报价；

可观察利率、收益率曲线、波动率、信用利差；

市场验证的衍生输入值。

层级降级规则：若对二层输入值使用重要不可观察调整项，整体公允价值直接划为第三层。

3. 第三层次输入值（不可观察、主观判断强）

无市场可观察数据、市场活动极少时使用，完全依托市场参与者假设、企业最佳估计数据，需充分考虑估值风险、参数风险。

内部数据可作为基础，但需修正企业特殊属性，贴合外部市场参与者定价逻辑。

八、非金融资产公允价值

1. 核心原则

非金融资产公允价值，基于市场参与者视角的价值最大化用途（最佳用途）定价，而非企业自身当前用途。

2. 最佳用途三要素判定

法律允许：无法律法规、权属限制；

实物可行：资产物理特征支持该用途；

财务可行：可产生正向收益、满足市场投资回报要求。

3. 两种估值前提

单独使用价值最大：按单独出售价格计量；

组合使用价值最大：按组合整体出售价格计量，统一最佳用途假设。

披露强制项：当前用途≠最佳用途的，必须在附注披露差异及原因。

九、负债与自身权益工具公允价值

1. 核心假设

负债、权益工具公允价值，假定完整转移给第三方市场参与者，转移后义务/权利继续存续。

2. 三层估值路径

有相同/类似公开报价：直接采用报价；

无直接报价、但被第三方作为资产持有：以资产公允价值为基础调整；

无任何可观察数据：采用估值技术结合市场参与者假设定价。

3. 不履约风险

负债公允价值必须包含自身信用风险、违约风险，且假定转移前后风险保持一致。

4. 特殊负债规则

活期存款等随时偿付负债，公允价值不得低于即时应付折现金额。存在转移限制的负债，若输入值已包含限制因素，不得重复调整。

十、风险抵销组合公允价值计量

企业以市场风险、信用风险净敞口管理金融资产、金融负债的，可按组合净敞口计量公允价值，需同时满足三项硬性条件：

有正式书面风险管理/投资策略文件，明确按净敞口管理；

向管理层定期报送净敞口组合管理数据；

资产负债表日持续对组合内项目公允价值计量。

组合标的风险、期限需基本一致，需考虑对手方信用风险对冲安排及执行概率。该会计政策一经选定，不得随意变更。

十一、持续&非持续计量分层披露

1. 核心分类

持续公允价值计量：每期资产负债表日均强制公允价值计量（如交易性金融资产）；

非持续公允价值计量：仅特定场景、特定时点计量（如非流动资产处置时估值）。

2. 持续计量强制披露清单

项目金额、公允价值层级、层级转换金额及原因、二层估值技术与输入值、三层完整估值流程+量化不可观察输入值、三层期初期末调节表、损益/其他综合收益归属、参数敏感性分析、最佳用途与实际用途差异说明。

3. 非持续计量披露清单

计量原因、项目金额、层级、二三层估值技术与输入值、最佳用途差异说明。

4. 其他披露要求

不以公允价值计量、仅披露公允价值的项目，简化披露层级与估值信息；

附带第三方信用增级的负债，需披露增级事实及是否纳入公允价值计量；

所有量化信息优先表格披露。

十二、年审&IPO高频问题清单

❌ 将交易买入价直接等同于公允价值，忽略脱手价逻辑

❌ 采用清算、被迫交易价格作为公允价值依据

❌ 混淆主市场与最有利市场，随意选用高价市场调节利润

❌ 交易费用计入公允价值调整、运输费用未调整

❌ 三层输入值层级判定错误，主观拔高层级美化报表

❌ 非金融资产未判断最佳用途，直接按企业自用状态估值

❌ 负债估值未考虑自身信用风险、不履约风险

❌ 估值技术频繁随意变更、无合理依据

❌ 第三层次估值无参数量化、无敏感性分析、无调节表

❌ 层级转入转出未单独披露、披露口径混乱

十三、公允价值计量合规自检清单

✅ 精准区分准则适用与豁免范围，未错用准则

✅ 严格基于有序交易、主市场价格计量，费用调整合规

✅ 全部估值基于独立知情自愿市场参与者假设

✅ 输入值层级划分准确，遵循先观察、后主观的优先级

✅ 非金融资产完成最佳用途三要素判定，差异如实披露

✅ 负债、权益工具估值包含不履约风险，假设完整转移

✅ 风险抵销组合计量满足全部前置条件，政策稳定

✅ 持续/非持续计量分类准确，附注披露要素完整、表格规范

✅ 估值技术变更有依据、作披露，无利润调节嫌疑