金融工具的一生（5）：终止确认——资产可以过户，但风险必须买单

写在前面：前面几篇文章，主要是为金融工具打基础。如果不了解金融工具里面的术语以及背后的逻辑，学金融工具会更辛苦。这篇再解释一个关键词——终止确认。

在《指环王》里，索伦（大魔头）铸造了一枚至尊魔戒。 这枚戒指不仅仅是一件武器，索伦还把他大部分的生命力、力量和意志都灌注进了这枚戒指里。

在末日山脉的战役中，伊西尔德一剑砍断了索伦的手指，戒指掉了下来。 随后，戒指辗转流落到了咕噜手里，又到了比尔博·巴金斯手里，最后到了佛罗多手里。

在长达3000年的时间里，这枚戒指在物理上已经彻底离开了索伦。

它不在索伦手里（无控制权）。

索伦不知道它在哪（无管理权）。

它甚至被别人使用了（被转让）。

然而这枚戒指和索伦的关系是：魔戒存，索伦在；魔戒毁，索伦亡。

只要戒指还存在于世，索伦就永远不死，且有机会通过戒指复活。

虽然戒指不在身边，但索伦的命依然死死地系在戒指上。

这在会计上，不叫转让，而叫代持，也就是说，不能因为资产远在天边而终止确认。

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什么是“终止确认”？

这听起来是个很学术的词，但它回答的是一个本质的问题：“这东西，到底还是不是我的？

如果还是我的，账上当然得体现；如果不是我的，比如你送了希望小学三台电脑，把这些电脑从账上划掉的操作，就是终止确认。

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提到终止确认，就得把雷曼兄弟拉出来鞭尸。

在2008年金融危机前夕，华尔街的巨头雷曼兄弟负债率太高了，账面太难看。如果让投资者看到它借了这么多钱，股价肯定崩盘。

而且，雷曼的资产里，有不少还是带毒的——也就是所谓的垃圾债券。

雷曼就动了个鬼点子：在季度财报发布前的几天，把手里的垃圾债券“卖”给另一家银行，拿回现金，用来还债。同时，跟收购垃圾债券的银行签订了回购协议。

因为这么一番操作，垃圾债券没了（卖了），借款也没了（用卖债券的钱还了），一身轻松，负债率极低，看起来是一家健康的好银行。

财报日过后的几天，雷曼再按照约定，用稍高的价格把这些垃圾债券再“买”回来。 一切恢复原样，就像什么都没发生过。

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然而这么操作，风险转移了吗？

判断一项金融资产能不能终止确认，不看有没有签买卖合同，也不是看东西在谁手里，而是看“风险和报酬有没有转移”。

就拿雷曼举例子，判断风险和报酬有没有转移，就看把债券‘卖’给对方的那几天里，债券价格突然崩盘了，亏的是谁的钱？

如果是真卖（终止确认），买定离手，那亏的是对方的钱。

但像这种情况，虽然东西在对方手里，但因为雷曼承诺了要按固定价格买回来，崩盘的话最后亏的其实还是雷曼的钱。

雷曼的操作，看本质是一次有担保的借款，而不是“销售”。

因此不能终止确认，它必须在账上保留资产，同时确认一笔巨额负债。

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在学习金融工具之前，请把这个“雷曼幽灵”刻在脑子里。 

当你看到企业把一个金融资产（应收账款、债券、票据）转让给别人的时候，先别急着记银行存款增加，资产减少。 

要先问一把： 如果这东西明天烂了、坏了、不值钱了，倒霉的到底是谁？

 会计只认经济实质，不认法律形式。