金融工具的一生（3）：合同现金流测试，新准则的刚性标尺

写在前面：上一篇文章讲了摊余成本。这篇文章讲讲现金流量测试，也是一个令初学者非常费解的点。

在讲现金流量测试之前，请把自己代入一位上市公司的老板，摆在你面前的有两种选择：

1、业绩犹如过山车，暴涨暴跌；

2、业绩持续稳健提升。

1

我觉得除非是赌红了眼的赌棍，否则只要正常点的老板，都会选择后者。稳定可预期，多么理想的投资标的啊。

巧得很，摊余成本计量的资产就是这么个天堂。

只要进了这个天堂，你的资产就可以躺平，不用每天盯着股价心惊肉跳，不用管外面的惊涛骇浪（公允价值波动），每年稳稳地收利息、确认利润。

在过去（旧准则时代），能不能进这个天堂，评估标准就是看老板的心情（持有意图）。

如果老板一口咬定就是想买来养老的。那会计师就只能无奈放行。 

2

这就导致了一个巨大的隐患：老板手里拿的明明是一高风险衍生品（不定时炸弹），但只要他发誓说是用来取暖的，那么别人就不能对他的行为指手画脚。

这些被伪装起来的炸弹中，很多就是经过复杂包装的次级抵押贷款（作为初学者，只需要知道这玩意风险很高就行）。它们在报表上看起来是靠谱的持有至到期资产，实则内藏巨大风险。

直到2008年，炸弹炸了。而且这还是一连串的炸，把各大国的天灵盖都快掀掉了。

直到现在，经济发展还在受该事件的深远影响。

3

痛定思痛，新准则在通往摊余成本的门口，架设了一台X光安检机。 这台机器的名字，就叫SPPI（英文直译是仅为对本金和利息的支付）测试，我们一般叫他合同现金流量测试。

它要求现金流只能源于本金和利息，没有其他风险敞口（如商品价格、业绩挂钩）。‌‌

听起来有些拗口，其实它只看资产的基因（也就是合同条款）， 它只允许一种东西通过：纯粹的债。

啥叫纯粹的债？

就是你的现金流只能包含两样东西：本金和利息。不能和其他沾边，必须是纯血统。

4

举个例子：国债就是纯粹的债，它的口袋里只有“本金”和“利息”，是一个老实人。可以去摊余成本的VIP室休息。

但是可转债就不行了。虽然它打扮得和普通债券一模一样，也有票面金额，也按期付息，旁边还有人帮腔：我就打算持有到期，收点利息。

但是在它的利息里，悄悄通过复杂的合同条款，夹带了私货：

如果股价涨了，可以变成股票。——这个和股权挂钩，不是纯粹的债，本质上还是个赌徒。

既然是个赌徒，那就不能进摊余成本的避风港。 只能去交易性金融资产接受风吹雨打（或者分拆成债的部分以及股的部分）。以后股价波动，利润表就可能受影响。

5

为什么要搞这么复杂的SPPI测试？

因为搞金融的实在太聪明了。

他们擅长把高风险的赌注（比如次级贷款的衍生品），包装成人畜无害的债券。

出现亏损时，大喊我是债，用成本法记账，假装没亏损，报表一片岁月静好。

暴涨时，再突然把它卖了，确认巨额收益。

一鱼两吃，左右不亏，藏污纳垢，乌烟瘴气。

这种通过随意变更持有意图来平滑甚至操纵利润的做法，在新准则下被彻底封死。

只要这个产品里有一丁点赌的成分（挂钩指数、挂钩汇率、可转换），就通不过SPPI测试。

让客观的资产基因（合同现金流）决定它的会计命运，而不是主观的老板的心情，堵漏洞，降低可操纵性，这是准则的进步。