从英语视角学财务：营业利润、Operating Profit和EBIT（1）

为什么最近看港股公司的年报，看得那么慢？除了一些乱七八糟的原因，有一个核心问题就是我还没太适应，光数据取数和营业利润计算等方面就卡了一下。所以我今儿一定要把几个不同的利润概念掰开再揉碎了，彻底搞清楚。

这里面最容易混淆的其实是头两个，为什么呢？因为乍一看可能会觉得营业利润不就是Operating Profit的中文意思嘛，怎么还搞不清楚。但我这里想聊的是中国企业会计准则（CAS）下的营业利润和国际会计准则（IFRS）下的营业利润。不管你是啥样的，我反正是经常搞晕。

这一篇先把A股下的营业利润捋清楚。

CAS下的营业利润

营业利润=营业收入—营业成本—税金及附加—销售费用—管理费用—研发费用—财务费用+其他收益+投资净收益+公允价值变动净收益+资产减值损失+信用减值损失+资产处置收益

PS：之前每次看到这种列示的利润表都很想吐槽，因为最容易懵的就是损益这部分，到底表示的正数还是负数？

不过现在披露的年报已经就这部分进行了规范，明确列示了损益的正负号，但如果是从wind等导出的数据还是按照以前的列示，所以我还是建议取数直接用年报的。

根据这个公式可以明确地看到，营业利润这个指标里面包含了很多跟经营活动无关的内容，这些项目可以统称为**“非经常性损益项目（非经）”**：

1. 其他收益：主要包括与日常活动相关的政府补助（如稳岗补贴、电价补贴等）。虽然与经营有关，但它本质上是政策性利得，并非企业通过市场交换赚取的收入，稳定性和可持续性存疑。

2.投资净收益：这明确属于投资活动的成果。比如购买银行理财产品的收益、转让子公司股权的收益、长期股权投资按权益法确认的收益等。这与企业“造车”、“卖奶茶”的主业无关。

3.公允价值变动净收益：这通常也属于投资活动或金融工具计量的结果。比如交易性金融资产（如股票）公允价值变动带来的纸上富贵，它尚未实现，且波动性极大，与经营效率无关。

4.资产处置收益：处置固定资产、无形资产等产生的利得或损失。这属于资产清理，是偶发性事件，并非持续的经营活动。

总结：这是一个会计准则口径的混合指标，告诉你经营+融资的联合结果。

直接使用它进行公司间比较会失真，因为它的数值受到公司负债率（财务费用高低）等的严重干扰。

所以，当你在分析一家公司的日常经营活动产生的核心利润的时候，需要剔除掉这些非经项目。

计算方式有两种：

1. 核心利润=营业利润+利息费用+/-非经项目

这个需要根据附注自行评估调整非经项目

2. 核心利润=扣非净利润+所得税费用+利息费用

因为中国证监会强制要求A股公司披露非经常性损益信息，所以在年报的**“主要会计数据”**栏可以找到扣非后净利润。

这里要注意，是利息费用而不是财务费用，原因就是财务费用里面包含利息收入，而这通常不被视为核心经营活动产生的收入。