存货结构与生产经营模式的匹配性！原材料的采购量、领用量的匹配性！各类产品的生产量、销售量、期末库存量之间的匹配性！
本文整理自广东高义包装反馈意见回复，转载请注明来源。
01问询
根据申请文件，报告期各期末，发行人存货余额分别为11,904.84万元12,622.52万元和18,513.83万元，主要为原材料、库存商品发出商品等。
请发行人：说明发行人存货规模、存货结构与同行业可比公司的差异情况及合理性，存货结构与发行人生产经营模式的匹配性；各期各类原材料的采购量、领用量、各类产品的生产量、销售量、期末库存量之间的匹配性。
【公司简介】广东高义包装科技股份有限公司是一家集研发、设计、生产、销售于一体的一站式纸制印刷包装解决方案供应商，主要产品包括彩盒、说明书、一站式采购产品等。
02回复
1、说明发行人存货规模、存货结构与同行业可比公司的差异情况及合理性，存货结构与发行人生产经营模式的匹配性；各期各类原材料的采购量、领用量、各类产品的生产量、销售量、期末库存量之间的匹配性
（1）公司存货规模与同行业可比公司的差异情况及合理性
报告期各期末，公司和同行业可比公司的存货规模对比情况如下
由上表可知，同行业可比公司的存货账面价值占总资产的比例在5%-10%左右，报告期各期末，公司存货账面价值占总资产的比例分别为9.78%、7.84%、8.65%和9.99%，与同行业可比公司无明显差异，具有合理性。
（2）公司存货结构与同行业可比公司的差异情况及合理性
报告期各期末，公司和同行业可比公司的各类型存货余额占存货余额总计的比例情况如下：
2022-2025年6月末，公司原材料余额占比分别为22.56%、23.61%、25.46%和24.79%，整体与中荣股份较为接近，低于裕同科技和佳合科技，主要原因系裕同科技以产品出货后取得客户确认的送货单作为收入确认具体时点，因此不存在发出商品，其原材料余额占比相对较高。
2022-2025年6月末，公司在产品余额占比分别为21.84%、16.92%、14.46%和17.67%，同行业可比公司的在产品余额占比在6%-23%间，主要系公司与同行业可比公司的客户结构、交货需求存在一定差异，因此生产排单和生产形成的在产品占比存在差异，整体在合理区间内。
2022-2025年6月末，公司库存商品余额占比分别为27.41%、27.97%、31.99%和31.38%，高于佳合科技，和中荣股份较为接近，低于裕同科技，主要系裕同科技以产品出货后取得客户确认的送货单作为收入确认具体时点，因此不存在发出商品，其库存商品余额占比相对较高。
2022-2025年6月末，公司发出商品余额占比分别为27.25%、31.32%、27.42%和24.57%，低于中荣股份，高于佳合科技，整体处于行业中游水平，公司与同行业可比公司的客户交货周期、对账周期方面存在一定差异，因此发出商品余额占比存在一定差异。
综上，公司存货账面价值占总资产的比例较同行业可比公司不存在较大差异。
公司的存货结构与同行业可比公司存在一定的差异主要系公司的存货结构与同行业可比公司在产品种类、客户交货需求和周期、对账周期存在差异。
（3）存货结构与发行人生产经营模式的匹配性
公司存货以原材料、在产品、库存商品和发出商品为主，报告期各期末合计占存货总额的比例为99.06%、99.82%、99.33%和98.41%。原材料、在产品、库存商品和发出商品的余额分布较为均匀，主要系公司从购置原材料到最终客户收到产品与公司进行对账结算的各个阶段均有一定周期所致，与发行人的产供销模式具有匹配性。公司存在一定的发出商品，主要为公司已经发货且尚未对账结算的货物。公司与客户按相对固定的周期进行对账，因此形成一定规模的发出商品。
报告期内，公司存货周转率与同行业对比情况如下：
由上表可知，报告期内，公司存货周转率分别为6.43次/年、6.54次/年、6.59次/年和5.52次/年。公司存货周转率略低于同行业平均水平，主要系同行业各公司的存货管理方式存在差异所致。公司针对客户订单会进行较为充足的材料采购准备，同时亦会进行安全备料，相应的存货规模较高。
综上，发行人存货结构与发行人生产经营模式具有匹配性。
2、各期各类原材料的采购量、领用量、各类产品的生产量、销售量、期末库存量之间的匹配性
公司的原材料包含白卡纸、白板纸、书纸、特种纸等各类纸张，以及油墨、胶水等辅料，原材料种类繁多，且不同种类原材料单位计量不同。同时，公司供应的包装产品种类繁多，不同种类不同规格的产品原材料耗用量存在差异，原材料的领用与按大类分类的产成品并非为简单的配比关系。根据各细分规格型号产品与主要原材料白卡纸、纸板、白板纸的配比关系，以及上述产品的实际生产量，核算原材料各年度的理论耗用量，以进行匹配性分析。
报告期各期，公司主要原材料白卡纸、纸板、白板纸的采购量、生产领用量、产成品的理论耗用量的匹配情况如下。其中，产成品的理论耗用量为根据产成品的BOM表和纸张规格来计算理论消耗的原材料数量。
由上表可知，公司主要原材料在各年度的采购量、生产领用量和理论耗用量无较大差异，生产领用量略小于理论耗用量主要系公司核算产品所需原材料时考虑相对较多、较为安全的损耗量，使得原材料储备能够安全保障生产计划所致。
整体上公司根据旺季提前规划生产，产品领用消耗情况良好，原材料的采购量、领用量和产品的生产量具有匹配性。
报告期各期，公司各类产品的生产量、销售量、期末库存量的匹配情况如下：
由上表可知，报告期内，发行人产成品的当期增减量的差异较小，基本处于产销平衡状态，生产量、销售量、期末库存量相互匹配。
综上所述，2024年末彩盒差异率较大的原因主要系公司期末为徕芬、瑞轩、和硕、TECHTRONI等客户订单需求而生产。2025年6月末彩盒、说明书差异率较大的原因主要系公司年中根据预测的客户需求以及生产计划，进行生产备货。除此之外，报告期内，公司主要原材料的采购量、领用量、主要产品的生产量、销售量、期末库存量具有匹配性。